Nhiều doanh nghiệp và hộ gia đình Trung Quốc hiện đang chuẩn bị cho khả năng đồng nhân dân tệ (NDT) giữ vững trong ngắn hạn, rồi có khả năng mất giá nếu căng thẳng thương mại với Mỹ kéo dài  .

🔍 Bằng chứng thực tế

• Tiền gửi ngoại tệ tăng mạnh: Theo Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC), tính đến cuối tháng 5, tiền gửi ngoại tệ tại ngân hàng đã tăng thêm 137,2 tỷ USD, đạt gần 990,1 tỷ USD – tăng 19% so với cùng kỳ năm ngoái  .
• Hoán đổi tiền tệ “nở rộ”: Từ tháng 1–5, các ngân hàng thương mại đã thực hiện giao dịch hoán đổi tiền tệ trị giá 277,5 tỷ USD, tăng 10% so với cùng kỳ  .

💡 Động cơ đằng sau

• Nhiều doanh nghiệp này tin rằng giá USD/NDT sẽ thuận lợi hơn nếu họ chờ đợi NDT yếu đi tự nhiên, nên thay vì bán USD mua NDT, họ chọn hoán đổi để có NDT tạm thời  .
• Dự đoán NDT sẽ mất giá hoàn toàn đối lập với xu hướng đồng USD giảm so với nhiều đồng tiền khác. NHTƯ Trung Quốc được cho là đang điều chỉnh mục tiêu duy trì ổn định nhưng vẫn có thể để NDT yếu dần ().

⚖️ Thách thức với PBoC

• Nếu NDT biến động mạnh, doanh nghiệp và cá nhân có thể đổ xô bán USD để chốt lời hay phòng ngừa thua lỗ, gây biến động thị trường  .
• Kể từ tháng 5, PBoC đã trực tiếp điều chỉnh tỷ giá tham chiếu hàng ngày để tránh biến động mạnh, và khuyến khích đầu tư ra ngoài, như vào thị trường chứng khoán và trái phiếu tại Hồng Kông, được cho là một cách để giảm nhu cầu nắm giữ NDT  .

📊 So sánh với các quốc gia khác

• Kể từ ngày 2/4 (sau khi Mỹ áp thuế lên hàng Trung Quốc), NDT chỉ tăng khoảng 1,5% so với USD, trong khi một số đồng tiền khu vực như baht Thái và won Hàn Quốc tăng từ 6–14%  .
• Điều này cho thấy NDT vẫn được giữ giá mạnh hơn nền kinh tế Trung Quốc so với các nước châu Á khác.

💬 Nhận định chuyên gia

• Bà Eugenia Victorino từ SEB nhận định: “Trong bối cảnh rủi ro chính sách thương mại Mỹ, Trung Quốc cần duy trì đồng tiền có tính cạnh tranh cao hơn các nền kinh tế khác ngoài Mỹ”  .
• Điều này có nghĩa PBoC có thể chủ động cho phép NDT yếu nhẹ nhằm hỗ trợ xuất khẩu.

🏛️ Bối cảnh kinh tế vĩ mô

• Tiêu dùng nội địa phục hồi mạnh: Tháng 5/2025, doanh số bán lẻ tăng 6,4%, mức cao nhất kể từ tháng 12/2023 và vượt dự báo Bloomberg (5,8%)  .
• Công nghiệp chậm lại: Sản lượng công nghiệp chỉ tăng 5,8%, thấp hơn dự báo  .
• Áp lực từ bất động sản, giảm phát, thất nghiệp vẫn còn, nhưng sự tăng mạnh của tiêu dùng giúp chính sách có thêm “không gian ổn định”  .

Tóm tắt nhanh

Kết luận

Các doanh nghiệp và hộ gia đình Trung Quốc đang “đặt cược” vào kịch bản NDT ổn định rồi giảm giá, nhằm tận dụng lợi thế trong giao dịch ngoại tệ. Trong khi đó, PBoC phải cân bằng giữa hỗ trợ xuất khẩu bằng tỷ giá hấp dẫn và tránh biến động quá mạnh có thể gây mất ổn định thị trường. Về tổng thể, phục hồi tiêu dùng đang giúp chính phủ có thêm dư địa để ứng phó với các áp lực ngoại sinh và bất ổn nội tại.

Spread the love

Tweet